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中间价定价机制

发布时间:2017-10-10 16:56 ?浏览量:

【财新网】(专栏作家 钟正生 特约作者 张璐)2017年5月底以来,人民币对美元汇率累计超过4000点的快速升值,对市场而言是一个意料之外、又不出情理之中的结果。最出意料的是,人民币汇率中间价定价机制中“逆周期因子”的横空出世。这不仅向市场传递了促进人民币汇率阶段性升值的政策信号,也带来了央行干预外汇市场供求的新方式(即直接作用于中间价,而非消耗外储)。情理之中则在于,这一轮人民币汇率升值是美元指数走弱、市场预期扭转、以及中美博弈潜在影响,三股力量共同驱动的结果。这就令我们在判断未来人民币汇率走势的过程中,依然有迹可循。 我们认为,多项指标均能证实年初以来人民币贬值预期已明显弱化,这将支撑人民...

热评:

 

钟正生(新浪微博)9天20小时14分28秒前

从经济的新周期,到出口的新周期,再到汇率的新周期。我们做了个新周期的变奏系列了。[坏笑]

 
 

汪亚民(新浪微博)9天20小时27分17秒前

贬值压力尚未根本缓解,难言新周期。

 
 

lulud(财新网iPhone版)9天21小时56分47秒前

借力于美元走弱与政策腾挪的汇率走强,恰如依赖于基建与地产刺激的中国经济,均不能轻易冠之以“新周期”之名

 
 

MyMoney港险家(新浪微博)9天20小时16分10秒前

初步起稳

 
 

你古下边个(新浪微博)9天20小时37分58秒前

这新闻是两周前写的吗?

 
 

蜗牛小元子(新浪微博)9天20小时40分44秒前

问题是对美元同对欧元的汇率经常反方向发展呢

 

人民币汇率:机制嬗变与未来走向

发布时间:2017-09-27   评论  

编者按: ? 2017年9月18日上午,“金融鹏程大讲堂”第21期顺利举办。中国社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任、平安证券首席经济学家张明回顾了过去十年人民币汇率形成机制的改革,从经济基本面角度分析了未来人民币汇率的走势。 ? 核心摘要: ? 距离2005年7月21日人民币汇率形成机制改革,不觉已经有十余年时间。十余年来,人民币汇率水平总体呈现稳中有升的格局,人民币汇率形成机制也经历了多次的变革。虽然经历了一些波折,但总体来看,人民币汇率形成机制的市场化程度越来越高。 ? 811汇改释放了人民币贬值压力,完善了人民币汇率中间价的形成机制。811汇改之后,央行采取了公开市场操作、调控...

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【每日荐读】记者手记:孤雏和玫瑰 | 如何理解当前的汇率升值……

发布时间:2017-09-15   评论  

记者手记|孤雏和玫瑰 文 | 夏伟聪 ? 7月17日早上,我第二次到土耳其,跟上次一样,第一站还是先到伊斯坦布尔的塔克西姆广场,这次不是去找中心的住宿,而是搭乘机场的接驳车去一个南部城市,加济安泰普。 ? 到访的孤儿院在安泰普大学附近,我待了十天,里面一共有44个丧父的孩子和13位母亲,都来自叙利亚。 ? 第二次到土耳其,眼底深处的这座城市,依然被粗糙的夜色包裹着,但一片星光洒了下来。星光不尽然温暖,内核是阴冷的,一寸寸幽幽谧谧,一时叫人心碎。 ? 在饭桌上,志愿者告诉我们,一进屋,Adil妈妈就哭了起来,她哽咽着讲了丈夫被枪杀和女儿换煤炉燃料意外烧亡的事,两个至亲撒手人寰,中间只隔了半年,都...

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如何理解当前的汇率升值

发布时间:2017-09-15   评论  

文 | 何帆 朱鹤 叶子韵 ? 2017年初至今,人民币兑美元汇率一改此前持续贬值的趋势,开始保持稳定并进入窄幅震荡的通道。2017年5月26日,央行再次改革人民币汇率中间价的定价机制,在定价公式中引入“逆周期因子”,目的是“适度对冲市场情绪的顺周期波动、缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。此后,人民币兑美元汇率出现快速升值的走势,从年初的6.88一度攀升至6.46。直到9月11日才开始回调,结束了11连升的态势。 ? 这一现象引起了市场和业界的广泛讨论。有的观点认为,人民币已经伴随经济新周期的开始,进入了新一轮的升值通道。我们认为,2017年初至今人民币从稳定到快速升值主要受弱势美元、国内经...

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人民币转为升值的关键是什么?

发布时间:2017-09-11   评论  

中国央行已经成功地打消单边升值预期,那么应当加快推动人民币汇率形成机制改革,提高市场供求对开盘价的影响程度。 2015年811汇改前夕至2017年1月初,人民币兑美元汇率中间价由6.12左右贬值至6.95左右,贬值了约14%。然而如图1所示,由2017年1月初至2017年9月初,人民币兑美元汇率中间价却由6.95左右反弹至6.57左右,升值了5%以上。 ? 特别是自2017年5月中旬以来,人民币兑美元汇率更是节节上升。一时间,囤积了大量美元的出口企业开始大量结汇,兑换了不少美元的大妈们开始叫苦不迭地纷纷转为兑换人民币。市场上之前盛极一时的人民币兑美元贬值预期,一夜之间居然逆转为新一轮的人民币升...

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人民币兑美元汇率大幅飙升400多个基点 创2015年底以来高位

发布时间:2017-09-08   评论  

【财新网】(记者 李雨谦)在美元指数进一步回落的情况下,人民币兑美元汇率再度大幅飙升,创2015年底以来的高位。 9月8日,官方公布的人民币兑美元中间价报6.5032,是2016年5月12日以来最高。上一交易日中间价6.5269,官方收盘报6.4972。 截至记者发稿时,在中国银行间外汇市场交易的人民币兑美元汇率报6.4550,较上一交易日官方收盘价调升422多个基点;在香港外汇市场交易的人民币兑美元报6.4688,升值176个基点。 瑞银集团中国首席经济学家汪涛表示,今年以来人民币对美元升值是一系列因素的综合结果,包括美元持续走弱、资本管制严格有效、中美爆发大规模贸易战的风险降低,以及国内经...

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小土爸爸(财新网iPhone版)29天11小时48分5秒前

等爆炸吧

 

人民币汇率:相机顺势升值,还是形成机制调整

发布时间:2017-09-08   评论  

【财新网】(专栏作家 汪涛)今年以来,特别是过去几周,人民币对美元持续升值。 推动近期人民币升值的因素 今年以来人民币对美元升值是一系列因素的综合结果,包括美元持续走弱、资本管制严格有效、中美爆发大规模贸易战的风险降低,以及国内经济表现和市场情绪明显好转。此外,央行还扩大了CFETS货币篮子的货币种类、降低了美元的占比,并在人民币中间价定价机制中增加了“逆周期因子”、弱化了前一交易日收盘价的影响。 但最近几周,人民币对CEFTS货币篮子也明显升值,人民币对美元的升值幅度已经无法完全用美元对主要货币走弱来解释。是什么推动了这一轮的人民币升值? 8月市场对人民币汇率预期明显转向,同时正向估值因素抵...

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八二年加多宝(新浪微博)28天22小时17分29秒前

回复@博益1226cV:现在换肯定亏不了,就是不让你换

 
 

南海迷宫(新浪微博)29天9小时26分16秒前

只是中美贸易会谈,美方处于下方。

 

人民币兑美元汇率持续走强 单日大涨400多个基点

发布时间:2017-09-04   评论  

【财新网】(记者 李雨谦)在美元指数小幅下跌的情况下,人民币升值汇率再度出现大幅飙升,人民币升值预期加强。 9月4日,官方公布的人民币兑美元报6.5668,上一交易日中间价6.5909。上一交易日官方收盘报6.5679。 截至记者发稿时,在中国银行间外汇市场交易的人民币兑美元汇率报6.5187,较上一交易日官方收盘价调升409多个基点;在香港外汇市场交易的人民币兑美元报6.5278,升值329个基点。 招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,人民币汇率与美元指数整体呈现同时走强的趋势,这与目前中间价定价机制的作用机理不符。 主要原因在于,当人民币汇率升破6.6、6.7等整数关键点位时,短期往往会带来...

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队长滇成(新浪微博)33天10小时55分15秒前

说明金融去杠杆的影响蛮大的。

 
 

波塞东的怒吼(新浪微博)32天23小时28分14秒前

回复@我是左少呀呀呀:领导孩子要出国读书了

 
 

谈海客(新浪微博)33天6小时5分28秒前

一手好牌又回来了?

 
 

文武勇仁信(财新网Android版)33天8小时7分17秒前

A7年6.5稳得住!