和讯网消息 截至2016年四季度末，商业银行当年累计实现净利润16490亿元，同比增长3.54%，增速同比上升1.11个百分点。对此，有分析指出，虽然银行业绩反弹的幅度不大但意义重大，意味着2012年至今商业银行净利润增速逐年回落的趋势已结束，2017年银行基本面全面好转趋势确定。对于投资者而言，银行业趋势性机会到来，空间20%以上，行情刚刚启动切莫轻易下车。
近日，银监会发布的2016年四季度主要监管指标数据显示，商业银行不良贷款率1.74%环比上季末下降2bps。关注类贷款余额3.4万亿环比下降3.6%，关注贷款率占比3.87%环比下降23bps。累计实现净利润同比增长3.54%，增速同比上升111bps。
对此，招商证券(600999,股吧)金融团队分析师称，银行的业绩增长和不良趋势完全由名义GDP（GDP+PPI）趋势决定，而目前中国正处在近五年名义GDP的拐点上，预计2017年"GDP+PPI"将重回两位数达到12%，与去年相比接近翻倍。在名义GDP（GDP+PPI）长周期趋势大拐点下，2017年银行业基本面将全面改善，并驱动银行板块估值中枢提升至1X以上。
实际上，目前资产质量全面改善，其中商业银行不良率自2012年首次下降，关注类贷款余额及关注类贷款率双降，拨备覆盖率小幅上行。去年4季度商业银行不良贷款规模仍缓慢上行但不良率环比下降2bps至1.74%。先行指标关注类贷款余额环比下降3.6%，关注贷款率占比环比下降23bps至3.87%。拨备覆盖率176.4%，环比小幅回升0.88个百分点。
种种迹象表明银行业未来不良确认压力有所下降，结合宏观经济回暖和中观企业盈利改善的情况，上述团队预计2017年在不良生成率继续下降的基础上，全行业不良率将结束长达5年的持续攀升，开启稳中趋降的新局面。
值得注意的是，年初至今（2017年2月22日）银行板块上涨6.39%，相对收益明显，但银行板块的估值中枢并没有显著提高，2016年银行板块整体交易于0.80-0.85XPB，而目前银行板块的估值中枢对应于0.87X，表明银行板块的上涨赚的是ROE的钱。
招商金融认为，站在当前时间点看，银行有强烈的基本面好转预期，并且预期不断强化以及其他催化剂支撑板块估值中枢至少是回升到1X以上。乐观情况下，所有银行不再破净，板块中枢将回到1.2X，空间将近40%的空间。
不过，近期有传言称，资管新规将落地，其或对银行业有一定影响。然而，上述团队判断新规内容细节均在市场预期之中，对银行基本面无实质性影响。局部规范政策长久以来已是题中之意，短期扰动反而创造绝佳买入机会。该团队明确表示，趋势性机会到来，空间20%以上，行情刚刚启动切莫轻易下车。
（责任编辑：冉一方 HN058）
